美盛文化:以動漫衍生品為支撐,掘金IP泛娛樂市場

本文由 喵帕斯 發(fā)表于 2016-08-01 作者： 來源：中國國際動漫網(wǎng)
摘要： 以動漫衍生品為支持,借勢打造文化生態(tài)圈。在原主業(yè)上,美盛文化公司通過不斷并購和對外投資,初步完成了“自有IP+內(nèi)容制作+內(nèi)容發(fā)行和運營+衍生品開發(fā)設(shè)計+線上線下零售渠道”文化生態(tài)圈的構(gòu)建。

以動漫衍生品為支持,借勢打造文化生態(tài)圈。

美盛文化過去主要從事動漫衍生品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售等相關(guān)業(yè)務(wù),對接全球主要動漫服飾供應(yīng)商Disguise、MegaToys、Christy等穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)客戶。但美盛文化原有主業(yè)主要在動漫衍生品低端制造部分,業(yè)績受訂單驅(qū)動影響明顯。在國內(nèi)制造業(yè)人口紅利不斷喪失以及迪士尼經(jīng)典IP成功運營的示范下,公司結(jié)合自身特點和商業(yè)環(huán)境,開始向動漫衍生品上下游拓展,致力成為動漫文化創(chuàng)意企業(yè),先后布局了動漫、游戲、電商、影視、兒童劇、衍生品等業(yè)務(wù)板塊,擬打造IP變現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)閉環(huán)生態(tài)圈。

IP泛娛樂市場空間巨大,公司有望沐浴行業(yè)春風。

IP泛娛樂開發(fā)變現(xiàn)可實現(xiàn)IP的長尾價值。文學和動漫為泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈的培養(yǎng)和孵化層,影視和音樂為泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈運營和輔助變現(xiàn)層,游戲、演出和衍生品為泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈的主要變現(xiàn)層。目前來看,IP變現(xiàn)上中下游市場規(guī)模分別為878億元、1144億元和2207億元,在各大傳媒公司并購規(guī)模和速度繼續(xù)維持高熱趨勢下,IP變現(xiàn)市場將迎來進一步的增長。據(jù)中娛智庫統(tǒng)計,上游孵化層對應(yīng)市場規(guī)模為500-1,000億;中游運營層擁有1,000-2,000億市場空間;下游變現(xiàn)層隨著泛娛樂產(chǎn)業(yè)鏈體系的系統(tǒng)構(gòu)建,預計能有2,000億以上規(guī)模,整體來看預計IP變現(xiàn)上中下游三層,將有5,000億市場規(guī)模。

泛娛樂經(jīng)營模式形成,IP變現(xiàn)基礎(chǔ)奠定。

在原主業(yè)上,公司通過不斷并購和對外投資,初步完成了“自有IP+內(nèi)容制作+內(nèi)容發(fā)行和運營+衍生品開發(fā)設(shè)計+線上線下零售渠道”文化生態(tài)圈的構(gòu)建;公司還擬以定增方式募集不超過30.18億元資金,用20.88億元打造完整的IP文化生態(tài)圈、用9.30億元收購真趣網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)。在泛娛樂開發(fā)模式下,IP變現(xiàn)基礎(chǔ)已奠定;通過收購真趣網(wǎng)絡(luò),快速進入移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),可分散公司轉(zhuǎn)型升級風險。

短期業(yè)績有支撐,長期轉(zhuǎn)型有看點,維持買入評級。

短期來看動漫衍生品構(gòu)成公司盈利主要支撐,迪士尼開園以及《魔獸》電影玩具獨家代理權(quán)分別有望帶來26,000萬元和4,800萬元的銷售收入,2016年業(yè)績有望爆發(fā);長期來看,已初步完成IP全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈構(gòu)建、并積極投身近5,000億IP泛娛樂市場;目前已收購的締順科技與原有動漫業(yè)務(wù)整合進展順利、以《星學院》為代表的作品順利推廣說明公司具備原創(chuàng)IP開發(fā)能力;我們看好公司未來發(fā)展,預計2016-2017年EPS為0.38元、0.56元,對應(yīng)目前估值為88倍、60倍,維持“買入”評級。




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